Der US-amerikanische Hotelmarkt hat durch April 2026 ein RevPAR-Wachstum von 4,5 % gegenüber dem Vorjahr erzielt. Luxushotels treiben die Entwicklung, Cap Rates liegen im Schnitt bei 8,3 %, und nach einer langen Flaute zieht das Transaktionsgeschäft langsam wieder an – so das aktuelle HVS U.S. Market Pulse für April 2026.
RevPAR-Wachstum trotz schwieriger Rahmenbedingungen
4,5 % mehr RevPAR im Jahresvergleich – das klingt moderat, ist aber angesichts des Umfelds ein solides Ergebnis. Persistente Inflation, geopolitische Unsicherheiten durch den Nahost-Konflikt und monatelang verlängerte Sicherheitswartezeiten an US-Flughäfen haben die Reisenachfrage unter Druck gesetzt. Trotzdem bleibt Travel für viele Amerikaner Priorität.
Ein positives Signal: Die Finanzierung der Transportation Security Administration (TSA) wurde wiederaufgenommen, die Sicherheitslinien an den großen US-Flughäfen haben sich normalisiert. Das dürfte die Reiselust weiter stützen.
Luxus führt – der Abstand zur Masse wächst
Im Segment-Vergleich setzt sich ein Trend fort, der die US-Hotellerie seit Jahren prägt: Luxushotels wachsen schneller als das Gesamtfeld. Während Economy- und Midscale-Häuser mit Preissensibilität und schwächerer Geschäftsreise-Nachfrage kämpfen, profitiert das obere Segment von wohlhabenden Gästen, die Urlaubs- und Freizeitreisen weiterhin priorisieren.
- RevPAR-Wachstum YoY: +4,5 % (kumuliert bis April 2026)
- Cap Rate Durchschnitt: 8,3 %
- Luxussegment: führt das Wachstum an
- Transaktionsmarkt: langsame Erholung sichtbar
- TSA-Finanzierung: wiederaufgenommen, Wartezeiten normalisiert
- Quelle: HVS U.S. Market Pulse, April 2026
Cap Rates bei 8,3 % – was das für Investoren bedeutet
Eine durchschnittliche Kapitalisierungsrate von 8,3 % ist ein zweischneidiges Signal. Für Käufer bedeutet das: Hotelimmobilien bieten attraktive Renditeerwartungen. Für Verkäufer und Bestandshalter heißt es gleichzeitig, dass Bewertungen unter Druck bleiben – wer heute verkauft, erzielt nicht die Preise von 2019 oder 2022.
Das erklärt auch, warum das Transaktionsvolumen lange gedämpft war: Käufer und Verkäufer lagen preislich zu weit auseinander. Laut HVS gibt es jetzt erste Anzeichen einer Annäherung – Distressed Assets werden abgebaut, Lender zeigen sich kooperativer.
Wer kauft gerade?
Die vorsichtige Belebung im Transaktionsmarkt wird vor allem von opportunistischen Investoren getrieben, die auf günstig bewertete Objekte in Secondary Markets setzen. Full-Service-Hotels in Primary Markets bleiben preislich hart umkämpft – wenige Objekte, viel Nachfrage.
Gegenwind bleibt: Inflation, Geopolitik, Kosten
Das Wachstum ist real – aber es wäre falsch, die strukturellen Bremsklötze auszublenden:
- Inflation: Betriebskosten steigen weiter, besonders bei Personal und Energie – das drückt auf die GOP-Marge
- Geopolitik: Der Nahost-Konflikt beeinflusst internationales Reiseverhalten und dämpft Inbound-Tourismus aus bestimmten Märkten
- Arbeitskräftemangel: Bleibt eines der Top-Themen für US-Hoteliers, besonders im operativen Bereich
- Zinsniveau: Refinanzierungen und Neuakquisitionen bleiben teuer – trotz erster Fed-Signale in Richtung Lockerung
Ausblick: Vorsichtiger Optimismus mit Substanz
Der HVS Market Pulse für April 2026 zeichnet kein Jubelbild – aber ein realistisch positives. 4,5 % RevPAR-Wachstum bei normalisierten Flughafen-Abläufen, einsetzender Transaktionsaktivität und stabilen Cap Rates: Das ist die Basis, auf der sich eine echte Markterholung aufbaut.
Für europäische Hoteliers und Investoren mit US-Exposure lohnt sich der Blick auf die Luxus- und Upper-Upscale-Segmente – dort ist die Performance am stärksten. Wer Transaktionen plant, sollte das aktuelle Zinsfenster und die noch moderaten Bewertungen im Auge behalten. Das HVS MarketCast-Tool bietet auf Anfrage marktspezifische Auslastungs- und ADR-Prognosen für einzelne US-Märkte und Submärkte.